股票债券市场的不稳定因素向大宗商品市场外溢

时间：2016-08-25 作者：91再生 来源：91再生网

   杭州富春江冶炼有限公司分析师认为，有色金属精炼铜行业重整和产能清出动作将托市，对人民币贬值的预期或进一步推高比价，内盘价格在低位存在反弹需求，但整体价格趋势难逆“周期熊”，考虑到大宗工业品仍处于宏观金融环境不稳、供需整体疲软及信用风险加大的悲观大环境中，预计2016年有色金属铜价格重心整体下移态势将延续，反弹仅视为阶段性修正行情，建议投资者抓大放小，关注政策性变化及行业重整力度，建议保值客户优先介入锁定利润，投机客户以反弹沽空思路。一国际商行的管理人士称，公司客户并不急于签下2016年的定期船货，且中国客户多年来首次未见来自智利国家铜业公司(Codelco)预定精铜。美国加息之路也打击进口，不过一些大型的中国进口商押注价格会回升，还是按部就班的下了2016年订单。一贸易商称，公司认为铜价已经触底并反弹，明年中国的消费量应不至于太差。

　　强势的美元给铜价很大的压力，另一方面中国经济数据多以偏弱为主，国内经济的稳定性也给予铜价一定的压力。杭州富春江冶炼有限公司分析师称，需求方面来看，消费旺季已过，四季度下游消费行业增长的可能性不大。沪铜仍延续减仓状态，多空表现在非农数据公布前夕谨慎避险，非农超预期，市场恐仍处于看跌氛围中。不过，由于投机资金的活跃，令反弹高度受限，重仓开空仍未见良机，建议继续逢高轻仓抛空，等待矛盾点的暴发。从铜消费的趋势来看，在2003年中国城镇化和工业化大力发展之际，杭州富春江冶炼有限公司认为，中国铜消费往往是粗放型、毫无节制的，而到了2015年，中国基本上进入了工业化后期，城镇化也到了一定的阶段，基础设施建设大框架基本完善，因此中国对铜消耗强度会下降，提高铜使用效率是重点。

    从去年12月下旬以来，沪铜虽然反弹，但持仓总量和成交总量下降。持仓总量较11月底的峰值下降了超过30%，显示抄底资金高位逐步离场。在过去一年，以铜为代表的铜价格走势受到金融属性褪色和商品属性疲软的双重制约，产业链压力加大令国际大型矿企纷纷陷入财务状况恶化的泥沼，加上股票债券市场的不稳定因素向大宗商品市场外溢，迫使铜企业在去产能、去杠杆和现金流恶化和财务成本高企之间挣扎，以杭州富春江冶炼有新公司为首的铜产业供应端被迫降速，但需求难见明显起色，2016年铜产业供需料将经历新一轮艰难重整。只能通过空头回补的方式来获利离场，因此铜品种经历大幅深跌后出现超跌反弹。从这个角度来看，未来铜价不大可能大幅上涨，价格波动也会相应趋稳，企业对铜价引发的风险管理需求也逐渐稳定。
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